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工商時報【記者張志榮╱台北報導】

日月光昨日公告將公開收購矽品25%持股,外資法人表示,樂觀任何產業整合,尤其是中國紅色供應鏈威脅日益近逼,IC封裝測試雙雄若能借勢合併,可望將技術領先優勢由原先的1年拉長到1.5~2年,預估矽品股價短線會先站上40元。

港商里昂證券科技產業分析師Nicolas Baratte指出,日月光與矽品歷經這波股價重挫後,2016年現金收益率已分別來到6.6%與9.4%水準,對照產業基本面,仍雙雙給予「買進」投資評等,合理股價預估值則分別為45.36與43.78元。

摩根大通證券半導體分析師哈戈谷(Gokul Hariharan)指出,任何併購活動都有利於IC封裝測試產業,但日月光欲公開收購矽品的後續觀察焦點包括下列兩項:一、矽品是否將之視為惡意併購?二、日月光與矽品最後是否會走向合併?

哈戈谷指出,當去年中國長電科技買下新加坡星科金朋後,IC封裝測試產業就面臨進一步整合壓力,尤其是日月光與矽品合計佔全球與前五大IC封裝測試產業市佔率比重分別為28%與55%,更甚者,佔前五大廠商獲利比重更高達80%,與台積電在晶圓代工產業的地位差不多,矽品現階段面臨中國競爭對手壓力相對較大,因此,日月光與矽品若能合作,有助價格的進一步穩定。

哈戈谷認為,對日月光來說,以34%的溢價幅度收購沒有控制權的矽品也許對股價是微幅利空,但從產業整合角度來看,長期則有利於股價表現,目前看來就只有「惡意併購」議題是潛在不確定性,否則日月光更可進一步強化在SiP領域的競爭優勢。

至於矽品,哈戈谷認為,從過去1個月低迷股價表現來看,至少可讓投資價值回到合理水準,唯一風險就是惡意併購可能性,將加劇與日月光間的競爭。

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